东北证券张博:萝卜青菜各有所爱,投资人眼里的高估值不一定不合理!| 三板有声(语音)

摘要: 一边高亏损,一边高估值,新三板高估值现象到底是好是坏?欢迎收听东北证券股转业务总部高级副总裁张博的精彩解读!

11-10 02:14 首页 新三板资本圈



  点击音频条,聆听今日新三板热点点评!

▼▼▼

  | 第一路演

 关键词 | 企业估值 定增融资



本期嘉宾


张博

东北证券股转业务总部高级副总裁

  • 张博先生系南开大学经济学博士,现任东北证券股转业务总部高级副总裁,负责新三板挂牌,融资与并购等资本运作。

  • 张博先生曾就职于中信建投证券,湘财证券,经手IPO、定增、公司债、私募债、新三板融资五十余单,有丰富的资本运作经验。


背景内容



随着新三板交投不活跃持续,新三板挂牌企业似乎更喜欢用“高估值”来引人注目。10月10日晚,新三板公司智臻智能(834869)发布股票发行方案,拟发行数量不超过360万股,认购价格为124.93元/股,按照这轮定增价格估计,智臻智能估值已经突破30亿元!

 


第一路演资料显示,智臻智能主营业务为智能服务机器人技术研发、应用和平台运营,阿里为其第五大股东,2001年引发热议的中文智能聊天机器人——“小i机器人”正是这家公司的第一款产品,被认为可以与苹果的Siri相抗衡,用户数超过1亿。

 


然而2017年上半年,智臻智能营收6512万元,净利润出现1033万元的亏损,2016年年报显示利润亏损更高达7128万元。

 

如此大的利润“空洞”加上如此高的市场估值,也难怪智臻智能如此引人注目了!

 


随着二级市场持续低迷,估值预期越来越膨胀,这是目前很多新三板企业发展现状,同时也成了阻碍挂牌企业进一步融资。相互“攀比”的风气在挂牌企业之间越演越烈,不少企业甚至认为低于10倍的PE就是亏了,企业就被低估了,不肯放下身价的直接后果导致后续融资困难。

 

东北证券股转业务总部高级副总裁张博博士接受路演君采访时提到,对于投资者而言,新三板投资定价并没有固定的标准,近两年新三板企业融资状况基本属于10-15倍PE之间。

 

导致市场出现高估值案例的原因有可能是因为企业成长性很好,也有可能是关联方投资,如果属于关联投资那就不属于市场化。

 


张博认为,投资人运用大量资金进行投资,它对企业估值应该有自己的判断。对于投资人而言,估值的合理性各有差异,无论是大机构、小机构、行业投资机构、财务投资人亦或是个人投资人,投资者的风险承受能力不同,投资偏好不同。

 

张博还表示,关注成长性的投资人会着重看企业净资产收益率或者收入增长率,风险偏好较低的投资者更关注企业净利润,或者看行业未来发展是否稳定,企业利润的成长性以及利润规模,因此不同的投资人关注的点会有所差异,高PE项目的存在有其合理性。

 


路演君认为,对于企业而言,定增融资价格固然越高越好,然而一旦脱离市场认可,只能自顾自地扛着“高价”,实则对于企业而言是有害的。新三板企业当前急需解决的应该是融资问题,融到钱的幸运儿更应尽快缩小亏损程度,这样才能保证资金支撑公司持续快速发展。





  精选项目 推荐拟IPO概念股  

国润新材

点击阅读原文,观看更多新三板精选项目!


首页 - 新三板资本圈 的更多文章: